近日，全球包装巨头安姆科公布了2026财年第一季度报告。这份财报不仅是其与原贝里国际整合后的首个完整季度业绩展示，更释放出强劲的增长信号。报告显示，得益于收购带来的巨大贡献以及协同效应的显著释放，安姆科的整体业绩实现大幅跃升，但同时，终端市场表现“喜忧参半”的趋势也值得行业关注。
净销售额：按固定汇率计算，达到57.45亿美元（约合人民币409亿元），较上年同期大涨68%。其中，约24亿美元的增长来自于扣除剥离资产后的收购销售额，同比增幅高达约70%。不过，由于原材料成本下降，净销售额受到约1%的负面影响。
调整后息税前利润：按固定汇率计算，为6.87亿美元，同比猛增85%。其中，收购贡献了约2.95亿美元的息税前利润（扣除剥离资产后），同比增长约81%。净利润约4.48亿美元（约合人民币32亿元），同比增长约88%。
利润率提升：调整后的息税前利润率达到12%，比上年同期提高了110个基点，显示出合并后业务质量的显著改善。
关键驱动力：除收购的直接贡献外，约3300万美元的协同效应、严格的成本控制和生产效率的提高，是利润增长的主要推动力。然而，销量下降和不利的价格/产品组合对收益产生了部分抵消作用。
本季度，安姆科两大核心业务板块全球软包装解决方案和全球硬质包装解决方案的表现各有侧重。
净销售额：按固定汇率计算为32.57亿美元，同比增长25%。收购销售额（扣除剥离资产后）贡献了约6.4亿美元，相当于约25%的增长；原材料成本上涨带来了约1%的有利影响。
销量情况：公司估计该板块销量比去年同期安姆科和贝里国际合并销量下降了2.8%。
北美和欧洲：销量均有所下降。其中，医疗保健和宠物护理等品类表现出增长韧性，但被液体、零食、糖果、未加工薄膜以及美容保健等品类的销量下滑所抵消。
调整后息税前利润：4.26亿美元，按固定汇率计算比上年增长28%。增长主要归功于协同效应、成本效益和生产效率的提高，但被销量下降部分抵消。
净销售额：按固定汇率计算达24.88亿美元，较上年增长205%。其中，约17亿美元的增长来自收购销售额（扣除剥离资产后），增幅约为215%。原材料成本下降带来了约6%的不利影响。
销量情况：该板块销量同比下降约1%（不包括北美非核心饮料业务），与上一财季基本持平。
北美：销量与上年持平。宠物护理和特种容器等品类增长强劲，但被美容保健、食品和餐饮服务等品类的下滑所抵消。
利润率提升惊人：调整后的息税前利润率达到11.9%，比上年同期高出420个基点，充分体现了合并后业务质量的大幅提高。
在随后的财报电话会议上，安姆科首席执行官彼得科涅奇尼对终端市场和公司战略进行了详细说明。
终端市场趋势：科涅奇尼表示，终端市场表现“喜忧参半”。宠物护理等重点市场表现强劲，但肉类和蛋白质、餐饮服务、液体以及美容和健康产品等市场则受到“注重性价比”的消费者行为的影响。
并购协同效应：整合后的首个完整季度，安姆科实现了价值3800万美元的协同效应。公司重申，预计到2026财年末，与贝里收购相关的税前协同效应收益将至少达到2.6亿美元，并预计到2028财年末将达到6.5亿美元。
资产剥离进程加速：安姆科正在积极优化资产组合。科涅奇尼宣布，公司近期已达成协议，将出售两项业务，总收益约为1亿美元。即将离职的首席财务官迈克尔卡萨门托透露，其中一家是位于欧洲的小型工厂，年销售额不足2000万美元，另一家则是一家合资企业。公司预计本财年将采取更多非核心资产处置行动。
北美饮料业务评估：安姆科正在“推进”对北美饮料业务的替代方案评估，包括合资企业或合作伙伴关系。
未来展望：安姆科重申了2026财年的财务预期，预计自由现金流在18亿至19亿美元之间（已扣除约2.2亿美元的净现金整合和交易成本），资本支出预计在8.5亿美元至9亿美元之间。这一预期并未考虑潜在投资组合优化措施的影响。
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